Opciones Reales y Valoración de Activos

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El programa de la asignatura enseña cómo valorar activos reales a través de la metodología de las Opciones Reales.  Dicha metodología se fundamenta en el análisis de la flexibilidad operativa de los proyectos de inversión así como en el análisis de los derechos implícitos en un activo o empresa. Este método de valoración complementa el clásico del flujo de caja descontado, del que el valor actual neto (VAN), es su máximo exponente y que es un caso especial (por la ausencia de flexibilidad) del caso general modelizado por las Opciones Reales.
 
La incertidumbre, el grado de reversibilidad de la posesión del activo, y el margen de maniobra del que decide, son las variables básicas que influyen en el valor de la flexibilidad de los proyectos y de sus opciones implícitas.  Además, la concepción de las acciones ordinarias de una empresa como derecho residual contingente, nos permite utilizar la metodología de valoración de opciones para estimar su valor.

ECTS: 4

I. Introducción

1. Las opciones: Definición y tipos
2.  Opciones financieras y opciones reales
3. Los proyectos de inversión como opciones reales
4. Opciones exclusivas “versus” opciones compartidas
5. Las opciones reales como una filosofía
6. Tipos de opciones reales

1. Introducción
2. El método binomial para un período
3. El método binomial para dos periodos
4. El modelo binomial para varios períodos
5. De la binomial a la distribución normal logarítmica
6. La valoración de las opciones de venta
7. Utilizando el modelo binomial en la práctica
8. Valoración de opciones mediante la simulación

1. Opción de diferir un proyecto
2. Opción de aprendizaje
3. Opción de ampliar un proyecto
4. Opción de reducir un proyecto
5. Opción de cierre temporal
6. Opción de intercambio
7. Opción de abandono

1. Introducción
2. Valoración de acciones
3. Valoración de deuda
4. Valoración de la empresa

1. La gestión de las opciones reales
2. La utilización de las opciones reales
3. Problemas al aplicar el análisis de opciones reales

1. Opciones reales y biotecnología
2. Opciones reales y capital-riesgo
3. Opciones reales y minería
4. Opciones reales e inmuebles

BÁSICA:
COPELAND, T., ANTIKAROV, V. (2003): Real Options. A Practitioner's Guide. Cengage Learning, Nueva York.
MASCAREÑAS, J.,LAMOTHE,P., LOPEZ-LUBIAN,F., DE LUNA,W.(2004): Opciones reales y valoración de activos. Prentice-Hall, Madrid
Material adicional (ver sección de "material descargable")

COMPLEMENTARIA:
AMRAM, M.; KULATILAKA, N. (2000): Opciones reales. Gestión 2000 Barcelona
GUTHRIE, G. (2009): Real Options in Theory and Practice. Oxford University Press. Nueva York.
SHOCKLEY, R. (2007): An Applied Course in Real Options Valuation. Thomson South Western. Ohio (Ill.)
Journal of Applied Corporate Finance. Números 2 de los años 2005 y 2006

-> I. Introducción

-> II. Valoración

          II.1 Tema en pdf (SSRN)

-> III. Tipos de opciones reales

-> IV. La valoración de la empresa con opciones reales

-> V. La estimación de la volatilidad

-> VI. Opciones reales: gestión y problemas de su utilización

-> VII. Casos especiales de opciones reales

Actualizado el 5 de octubre de 2022