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El objetivo de este
programa es el de mostrar al alumno cómo se realiza el análisis
de los procesos de fusiones, adquisiciones y escisiones que se
producen en las empresas. Para ello, es necesario estudiar todo
el proceso, desde las motivaciones que hacen que tenga lugar
hasta su culminación, pasando por uno de los temas más
importantes como es el de la valoración de la compañía objetivo
de la operación, continuando con los sistemas de negociación
(que van a afectar de forma importante a las finanzas de ambas
empresas), la propia financiación de la operación y cómo se
produce la misma.
ECTS:
4
NOTA: Para una mejor comprensión de esta
materia el alumno debe comprender los contenidos mostrados en la
materia: Finanzas Corporativas.
1. Planeando una fusión y adquisición
1.1 Qué es una fusión y adquisición2. ¿Por qué se realizan las fusiones y adquisiciones de empresas?
2.1 Integración horizontal y sinergia operativa3. Identificación de la empresa a adquirir
2.2 Economías de integración vertical
2.3 La mejora de la gestión de la empresa adquirida
2.4 Ventajas fiscales no aprovechadas
2.5 Las fusiones como empleo de fondos excendentes
2.6 Combinación de recursos complementarios
2.7 La diversificación del riesgo mediante las fusiones y adquisiciones.
2.8 Motivaciones de los directivos
2.9 Efecto sobre los beneficios por acción
2.10 Menores costes de financiación: sinergia financiera
2.11 Crecimiento externo
2.12 Las fusiones y adquisiciones como defensa
2.13 ¿Por qué se hacen fusiones y adquisiciones en España?
3.1 Introducción4. Fusiones y adquisiciones negociadas
3.2 Los objetivos empresariales
3.3 Criterios de selección
3.4 La investigación de los candidatos
3.5 El papel de los bancos de inversión
4.1 Introducción5. Adquisiciones hostiles
4.2 El proceso de compra de una empresa
4.3 El proceso de venta de una empresa
4.4 La negociación
4.5 La cuestión del precio
4.6 La carta de intenciones
4.7 El anuncio de prensa
4.8 El cierre de la operación
5.1 Introducción6. Éxito y Fracaso de las F&A
5.2 La adquisición de un paquete de acciones
5.3 Las ofertas iniciales
5.4 La delegación de voto
5.5 Algunas armas tácticas ofensivo-defensivas
5.6 Caballeros blancos y tiburones financieros
5.7 La píldora venenosa
5.8 El suicidio como estrategia
5.9 La recapitalización apalancada
5.10 La defensa comecocos
5.11 La defensa "bloqueo"
5.12 Repelentes anti-tiburón
5.13 La autoOPA
5.14 Preparándose para una toma de control hostil
7.1 Introducción8. Otras formas de reestructuración empresarial
7.2 Las características que debe tener un candidato a ser adquirido mediante un LBO.
7.3 Los componentes de un LBO
7.4 El comprador
7.5 Los prestamistas principales
7.6 Los prestamistas subordinados
7.7 Inversores en acciones
7.8 El vendedor
7.9 El banco de inversión
7.10 El LBO y la empresa
7.11 La acumulación apalancada (LBU)
7.12 La valoración de un LBO
La nota se compondrá de tres partes:
1. 25% por la
participación activa en clase. Contestando diariamente a
alguna de las cuestiones planteadas, o resolviendo públicamente
los ejercicios propuestos. Un cero en este apartado implica suspender la
asignatura.
2. 50% por examen teórico: Examen tipo
test o de elección múltiple que se irá realizando a lo largo del
curso
3. 25% por un control práctico: que
podrá ser global o estar dividido en partes a lo largo del
curso.
Para calcular la nota media es necesario
obtener, al menos, 4 puntos sobre 10 en cada una de las partes 2
y 3. En caso contrario, la nota final de la materia será la peor
de entre estas dos.
-> 1. Planeando una fusión y adquisición
-> 2. Razones económicas de las F&A
2.1 ¿Por qué se compran y se venden empresas en España? (.ppt) 2.2 Antimonopolio: Índice Herfindahl-Hirschman 2.3 Artículo: Fusiones "Cross-border" (The Economist)
2.4 Artículo: "Business as usual" (The Economist)
2.5 Artículo "Merger muddle" (The Economist)
2.6 Artículo "The global car industry" (The Economist)
2.7 Casos reales (.htm)
-> 3. Identificación de la empresa a adquirir
-> 4. Fusiones y adquisiciones negociadas 4.1 Artículo: "Nogotiating by night" (The Economist). Dónde explica cómo negocian los Presidentes de los Estados miembros de la UE.
4.2 Lectura: "La cultura japonesa"
4.3 Lectura: "La influencia de la cultura en las fusiones y adquisiciones de empresas" (RUE)
-> 5. Adquisiciones hostiles 5.1 Solución a los ejercicios
5.2 Artículo: "OPA hostil ¿para quién? 5.3 Noticia: Las "acciones de oro" y la Comisión Europea. 5.4 Artículo: Lord Hanson "Lord of the raiders" (The Economist)
5.5 Artículo: "Staggering" (The Economist)
5.6 Artículo: "What shareholder democracy?" (The Economist)
-> 6. Éxito y fracaso de las F&A
-> 7. La compra de empresas mediante apalancamiento financiero: LBO7.1 Solución a los ejercicios
7.2 Casos reales de compras apalancadas
-> 8. Otras formas de reestructuración empresarial 8.1 Solución a los ejercicios
8.2 ¿Por qué se compran y se venden empresas en España? (.ppt) 8.3 Artículo: "Ponga un share buy back en su vida" (El confidencial.com) 8.4 Lecturas.
ENLACES
DE INTERNET SOBRE FUSIONES Y ADQUISICIONES.