Renta Fija

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A través de este curso se muestra el proceso de valoración y el comportamiento de los activos financieros de renta fija. Para ello, una vez vistos los principales activos de este tipo y la estructura temporal de los tipos de interés, se muestran los dos parámetros que definen cualquier activo financiero: el rendimiento y el riesgo. Posteriormente se valoran los activos de renta fija que incorporan opciones implícitas. Por último, se muestra cómo gestionar una cartera de renta fija tanto de forma activa (intentando batir al mercado) como de forma pasiva. Es necesario señalar que no se muestra la gestión con productos financieros derivados (opciones, futuros y swaps) porque ello se analiza en otras materias del Master. Para el correcto seguimiento del curso el alumno debe tener conocimientos de matemáticas financieras, en cualquier caso se aconseja leer este documento.

I. Activos y mercados de renta fija

I.1 Introducción
I.2 Las emisiones del mercado monetario
I.3 Letras del Tesoro
I.4 Pagarés de empresa
I.5 Mercado mixto
I.6 Bonos y Obligaciones del Estado
I.7 Deuda Pública segregable
I.8 Bonos de la Unión Europea
I.8 Obligaciones empresariales
I.9 Las emisiones internacionales de obligaciones
I.10 Las emisiones de deuda de renta variable (FRN)
I.11 El cálculo del rendimiento
I.12 Características de una emisión de renta fija
I.13 El plazo de la emisión y el tipo de interés del cupón
I.14 Opciones implícitas
I.15 Los impuestos
I.16 La liquidez
I.17 Riesgo de interés y riesgo de inversión
I.18 Riesgo de insolvencia
I.19 Riesgo de inflación
I.20 Otros riesgos que afectan al valor de los bonos

II.1 La estructura temporal de los tipos de interés
II.2 La curva de rendimientos cupón-cero
II.3 Los tipos de interés a plazo implícitos
II.4 La curva de rendimientos cupón-cero como sustituto de los tipos de interés sin riesgo de insolvencia
II.5 La teoría de las expectativas del mercado sobre los tipos de interés
II.6 La teoría de la preferencia por la liquidez
II.7 La teoría de la segmentación del mercado
II.8 La teoría del hábitat preferido
II.9 La ETTI como un proceso estocástico
II.10 ¿Predice la ETTI el futuro de la actividad económica?

III.1 La valoración de los bonos
III.2 La estimación de los rendimientos esperados de las emisiones de la Deuda Pública
III.3 La estimación de los rendimientos esperados de las bonos empresariales
III.4 La valoración de los bonos rescatables
III.5 La valoración de las obligaciones convertibles
III.6 La obligación convertible y rescatable
III.7 Bono+Warrant
III.8 La valoración del CDS a través de la teoría de opciones

IV.1 Teoremas de la valoración de los bonos
IV.2 Concepto de "duración"
IV.3 La duración como una medida de la volatilidad de los bonos
IV.4 Las variables determinantes de la duración
IV.5 Limitaciones del concepto de duración
IV.6 La duración de una cartera de renta fija
IV.7 El concepto de convexidad
IV.8 La duración efectiva
IV.9 Valor en Riesgo (VaR) de los activos de renta fija,
IV.10 El concepto de punto de riesgo o duración funcional

V.1 El proceso de la gestión activa
V.2 El análisis del horizonte
V.3 Las expectativas sobre los tipos de interés
V.4 Las expectativas sobre la curva de rendimientos
V.5 Las expectativas sobre los diferenciales de rendimientos
V.6 Las expectativas individuales sobre activos financieros
V.7 Valoración de los resultados de una cartera de renta fija

VI.1 Introducción a la gestión pasiva
VI.2 La indexación de carteras
VI.3 La inmunización
VI.4 La inmunización contingente
VI.5 La correspondencia entre los flujos de tesorería

Material descargable del campus vitual.
Monografías de Juan Mascareñas sobre Finanzas Corporativas.
MASCAREÑAS, Juan (2002): Gestión de Activos Financieros de Renta Fija. Pirámide. Madrid

-> I. Activos y mercados de renta fija

-> II. La estructura temporal de los tipos de interés

          II.1 Tema en pdf (SSRN)
II.2 Ejercicios sin resolver
II.3 Lectura: "El confuso significado de la curva de rendimientos invertida" (enero-2006)

-> III. La valoración de los activos de renta fija

-> IV. La medida del riesgo de los bonos

-> V. La gestión activa de los títulos de renta fija

-> VI. La gestión pasiva de los títulos de renta fija

Actualizado el 17 de marzo de 2024